美联储传递降息信号，鲍威尔讲话成关键

元描述: 美联储释放降息信号，市场普遍押注美联储将在下个月的FOMC会议上实现四年来首次降息。但市场人士担心鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的讲话可能与预期不符，引发市场波动。

引言: 美联储近期接连释放降息信号，引发市场热议。旧金山联储主席戴利表示，通胀已得到控制，是时候考虑降息了。然而，芝加哥联储主席古尔斯比则警告不要歪曲企业价格上涨对通胀的影响，似乎在针对民主党总统候选人哈里斯的经济政策。本周五，美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔年会上发表讲话，其内容将对全球市场产生重大影响。

降息预期升温

最近，美联储官员接连发表讲话，传递出降息的信号。旧金山联储主席玛丽·戴利在接受英国《金融时报》采访时表示，最新的经济数据显示美国通胀已得到控制，现在是时候考虑将借贷成本从5.25%至5.5%范围内调整了。戴利呼吁采取“审慎”的做法，认为美国劳动力市场虽然有所放缓，但无需过度担忧，美国经济并未陷入危机。

戴利表示，美联储必须“调整政策利率，以适应我们现有的经济和我们预期的经济”，希望放宽现有的货币政策，同时仍保持一定的“克制”以全面完成通胀任务。她还警告称，如果美联储不根据通胀和经济增长的情况及时调整货币政策，那么就会出现一个非常糟糕的结果：一方面，无法实现通货膨胀控制；另一方面，劳动力市场也会变得不稳定，就业情况会变得非常不乐观。

此前，亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克也警告称，等待太久才降息“确实会带来风险”。

市场押注降息

目前，市场普遍押注美联储将在下个月的FOMC会议上实现四年来首次降息，市场预计降息25个基点的可能性达70%，少数投资者甚至预计将降息50个基点。

投资者们普遍认为，到2024年底，美国联邦基金利率会比现在的利率降低1个百分点。他们推测，为了实现这个目标，美联储在今年剩下的最后三次货币政策会议中，至少会有一次大幅度降息。

最新公布的美国CPI数据显示，7月份，美国CPI同比上涨2.9%，创下三年来新低。这一数据进一步巩固了市场对美联储即将采取降息措施的预期。

古尔斯比的警告

然而，并非所有美联储官员都对降息持乐观态度。芝加哥联储主席古尔斯比在最近的讲话中警告称，不要歪曲企业价格上涨对通胀的影响。

这番警告似乎在针对民主党总统候选人哈里斯最新发表的首个经济政策议程演讲，其经济议程围绕着“机会经济”展开，重点则放在降低生活成本上。哈里斯承诺将努力推动美国历史上第一个禁止食品价格欺诈的联邦法案，一系列措施中包括授权联邦贸易委员会对“过度涨价”的杂货店处以巨额罚款。

尽管古尔斯比不愿明确评论哈里斯竞选团队的提案，但他表示，高价不能仅仅用企业的利润动机来解释。他说，“价格变化和成本变化之间的差异，在商业周期中可能会有很大变化。所以我要提醒大家，只要观察到涨价情况，不要过度下结论。”

古尔斯比还澄清了提高关税所带来的通胀影响，这是共和党总统候选人特朗普提出的经济计划的关键支柱之一。特朗普一再承诺，他将全面提高所有进口商品的关税。经济学家们认为，特朗普的强硬关税提议可能会导致通货膨胀再次升温，尽管他本人否认了这一说法。

古尔斯比进一步表示，关税提高了价格，一次性增加成本会提高价格，但不会造成长期通胀。他指出，关税不一定会导致长期通货膨胀，但通过提高生产成本，它们确实会在短期内提高消费者价格。

鲍威尔的关键讲话

值得注意的是，美联储官员们密集发声的时间点，正值杰克逊霍尔全球央行年会前夕，因此格外受到市场关注。

杰克逊霍尔年会堪称是全球历史最悠久的央行会议之一，也被称为“央行行长的达沃斯论坛”，今年的杰克逊霍尔全球央行年会定于美东时间8月22日至24日召开。

在全球央行处于政策转折点的当下，这场盛会备受瞩目。其中，最受瞩目的“主角”无疑是美联储主席鲍威尔。鲍威尔将在美东时间8月23日上午10点(北京时间周五22点)发表主题演讲，演讲将采取直播方式进行，但不会有问答环节。

可以预见的是，随着美国通胀持续降温，鲍威尔在会上的发言内容，大概率将与过去两年“紧缩周期”中的演讲内容有所不同。

市场担忧鲍威尔的讲话

当前华尔街人士正担心鲍威尔的实际讲话内容与市场预期之间可能存在一些落差。Steward Partners Global Advisory财富管理执行董事总经理Eric Beiley表示，如果交易员听到鲍威尔明确说即将降息，股市将会做出积极反应，而如果没有听到想要的信息，则会引发大规模抛售。

Beiley指出，市场坚信降息很快就会到来，但如果鲍威尔没有强化这一点，那将是一个巨大的意外。

总结

美联储官员近期释放的降息信号，引发了市场对降息的预期。然而，芝加哥联储主席古尔斯比的警告以及市场对鲍威尔讲话的担忧，都表明降息之路并非一帆风顺。鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的讲话将是决定未来利率走向的关键因素，其内容将对全球市场产生重大影响。

常见问题解答

Q1: 美联储何时会降息？

A1: 目前市场普遍预期美联储将在下个月的FOMC会议上降息，但最终决定还需取决于经济数据和通胀趋势。

Q2: 降息幅度会是多少？

A2: 市场预计降息25个基点的可能性最大，但少数投资者预计将降息50个基点。

Q3: 为什么古尔斯比警告不要歪曲企业价格上涨对通胀的影响？

A3: 古尔斯比似乎在针对民主党总统候选人哈里斯的经济政策，哈里斯提议打击食品价格欺诈，而古尔斯比认为高价不能仅仅用企业的利润动机来解释。

Q4: 鲍威尔的讲话会对市场产生什么影响？

A4: 鲍威尔的讲话将是决定未来利率走向的关键因素，其内容将对全球市场产生重大影响。如果鲍威尔明确表示即将降息，股市将会做出积极反应，而如果没有明确的降息信号，则可能会引发市场波动。

Q5: 降息会对经济产生什么影响？

A5: 降息可以降低借贷成本，刺激企业投资和消费者支出，从而促进经济增长。

Q6: 降息会对通胀产生什么影响？

A6: 降息可能会导致通胀压力加大，因为企业和消费者可能会增加支出，从而导致需求增加。

结论

美联储降息的信号已经释放，但降息之路并非一帆风顺，市场对鲍威尔的讲话充满期待。鲍威尔的讲话将是未来利率走向的关键，其内容将对全球市场产生重大影响。

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